金融供给侧改革是什么 金融供给侧改革是指通过加强金融监管，引导资金脱虚向实，促进金融机构回归本源，提高服务实体经济能力的一系列措施。简而言之，就是通过改革，使金融更好地服务于实体经济。在这一过程中，我们要做的就是通过金融供给侧改革，促进金融业的健康发展。具体而言，主要从事以下几个方面：一是加强监管，防范风险。二是创新金融产品，满足市场需求。第三，优化金融生态，提高金融服务水平。 提出金融供给侧结构性改革已经一个多月了。看了各研究机构的报告，还停留在“金融供给侧改革对XX有利/不利”的层面，甚至没有人认真思考过: 金融供给侧改革是什么？而且，为什么我们要在这一刻重新解释金融的定位呢？ [两个隐性目标] 首先，我们来看看2015年供给侧改革面临的情况。从14年到15年，可能是21世纪以来中国经济最糟糕的情况。 一方面，在4万亿元的刺激下，各地投资增加，最终严重过剩钢铁、水泥、煤炭等重资产行业，连年亏损，库存总量逐年增加。与此同时，房地产库存，尤其是三四线城市，也创历史新高，房价低迷； 另一方面，这些上****业大多是国有企业，僵化而不死，侵蚀了大量的信贷资源，导致无法有效配置金融资源。而且央行持续降息，并没有实质性解决融资贵、融资难的问题，资金一直在金融体系中空转。 所有这些最终都促成了供给侧改革的诞生。所谓供给侧改革，就是在需求相对固定的情况下，通过行政命令，强行减少上游产品对下游的供给，直接改变产品的供需结构，使上游产品价格大幅上涨。 以螺纹钢、动力煤等为代表的黑色产品价格一飞冲天。在社会主义市场经济体制下，我们直接用计划经济的思维向西方经济学致敬。 自然，这些都是事后的结论，毕竟站在那个时候，没有人敢想到螺纹钢会涨成这样。 但问题也同时出现，因为上游涨价，直接对应下游成本高。因此，在过去的16年里，我们很少看到上游两高一剩的国企债券违约，但下游的一些民营企业却岌岌可危。 由于利润已经从下游转移到上游。 但这次金融供给侧改革的思路，与16年的思路相反。 多年来，以商业银行为代表的金融体系从实体经济中汲取了大量利润。大约40%的上市公司在沪深两市的利润是由金融提供的。然而，强大的中国经济不仅要有强大的金融，还要有强大的实体经济。 因此，金融供给侧改革的隐性目标之一，就是将金融体系的利润转移到实体经济。 另一个是地方政府的债务问题。地方政府的隐性债务一直是达摩克利斯之剑。资产端项目周期长，债务端资金持续周期短，引领全身。 从低成本贷款、债券到高成本信托、租赁等融资平台的融资方式已经用完。考虑到还有大规模的居民债务，金融机构对平台的支持能走多远，已经是桌子上的问题了。 因此，供给侧改革的另一个隐性目标是如何降低融资平台的融资成本，以时间换取空间。 我认为贷款利率的“两条轨道并行”有一个重要的考虑，那就是用低成本的贷款和债券代替融资平台的高成本负债(非标准融资)。 因此，金融供给侧改革的另一种方式是让金融机构承担融资平台债务置换的桥梁，解决地方政府债务问题。这个过程必须是融资平台融资成本下降的过程。 相应的，商业银行的资产收益会下降。如果负债方的成本不能下降，商业银行赖以生存的利差会迅速收窄。 从这个角度来看，金融机构的财务报表，尤其是商业银行，总的来说，未来几年不会很好看。

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