葛兰哪个基金值得买

我觉得还是有必要说一下的。首先，这个基金经理是张坤，张坤管理的易方达蓝筹精选混合，今年以来收益率高达45.87%，排名第一。其其次，这个基金的规模是100亿，也就是说，如果你买了这个基金，那么你至少需要准备100万的资金。这个规模对于普通人来说，可能不是一个小数目，所以很多人都想知道，到底什么样的基金适合自己呢？今天我们就来聊一聊这个话题。

近日，关于中欧基金投资经理葛兰新品基金被爆买的消息刷屏投资圈。

这是一个原本走科研路线的人才因缘际会转身基金圈，如今华丽变身成为明星基金经理的励志故事。

因为葛兰近期管理的基金成绩持续抢眼，并且年轻、高知、有颜值，因此圈粉无数，还被粉丝并冠名了“医药女王”、“基金女神”、“清华学霸”等多个靓丽称号。

实力也好，造势也罢，反正葛兰如今的名声确实如日中天，连带着她近期新发的新基金产品也被疯狂追捧。

葛兰新品基金被热捧

17日，葛兰新发的名为中欧阿尔法混合基金的产品计划募集规模上限80亿，但首募规模远超预料，一举成为了8月以来认购规模最大的明星产品。

这只基金中欧阿尔法混合基金(代码A:009776,C:009777)，专门布局科技、医药和消费三大赛道，覆盖A股+港股。

由于预热太火爆，基金募集期由计划的5天被调整至仅1天，听说当日开卖才1个小时募集规模就超百亿，实现了超募，最终当日募资超过550亿，是计划的近7倍。

8月份以来，广发基金傅友兴、南方基金茅炜、景顺长城刘苏、平安基金李化松等知名基金经理挂帅的新产品都募得了百亿以上的首募份额，但这次新人葛兰都超越这些老前辈。

从宣传造势上，葛兰的新基金宣传攻势尤为猛烈，各大券商和媒体渠道平台都做足了宣传，这也是近日发售前葛兰基金被刷屏的一大原因。

但不可否认，凭着她清华科研和美国生物医药专业博士的专业，个人在投行的履历以及近期产品的表现，其原本就相当具有吸引力了，医药女神的称号不是真凭空叫的。

学霸出身的投资新锐

葛兰，清华大学工程物理学士、美国西北大学生物医学工程专业博士，因此科研培养出的逻辑思维和医药领域的专业知识，其在该两项领域比大多非本专业经理人多少有点先天优势。

自2011年起，葛兰就在国金证券、民生加银基金做研究员，覆盖过电力设备、新能源、轻工、医药等行业，2014年10月加入中欧基金管理有限公司，管理过中欧明睿新起点、中欧瑾泉、中欧瑾源、中欧瑾和、中欧医疗健康、中欧医疗创新等多款基金产品。

中欧基金是一家成立于2006年的中外合资的基金公司，最大股东是意大利意联银行股份公司，持股比例为25%。截至2020年2季度最新数据，中欧基金管理规模3190亿，擅长主动权益类投资，成立以来年化平均回报率9%，算是国内少数的规模巨大且表现稳健的基金巨头之一。

有意思的是，中欧基金旗下不但明星产品多，明星的经理人也不少，包括13年资管年限的追求企业中长线价值的周蔚文，14年资管年限的“价值一哥”曹名长，成长精选策略组负责人王培，消费行业的郭睿，还有如今意气风发的葛兰，都是基金圈和股民中较知名的存在。

根据葛兰的相关“自传”，其具有勤奋，认真，推崇科学精神，喜欢重仓位运作，偏爱成长型赛道，并且淡于择时，专注选股，看好就下手，然后长期持有，有初出茅庐的果敢。

她的研究方法论并非是初出茅庐的大胆无知，其对公司基本面、管理层、行业赛道、竞争格局都有严格考虑，这也是其能快速脱颖而出的根本。

但重仓和不注重择时的这种投资风格，在要求稳健为上的基金业中是剑走偏锋的玩法，回报可以很快很惊人，但风险也非常高，历来都不乏因之而爆仓的先例。

葛兰的风格其实也是艺高人胆大，但如果一直这样高来高走，她能一直避得开踩雷的风险吗？

实力or 运气？

回顾葛兰的所管理的产品，虽然近期的表现确实相当可观，2015年至今总回报333%，年化率33%，在业内也是排的上名号。

但在此之前，其实其也经历过了一波牛转熊的洗礼。加入中欧基金后的2015年开始连续管理4只基金，很快就碰上一波澜壮阔的过山车，2016年4月离任，期间回报率一只为负，一只回报超3成，其余的都是个位数回报率，排名并不出众。

葛兰目前管理中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧明睿新起点三只基金，最新规模总规模250亿元。其中中欧医疗健康基金从成立之日（2016年9月29日）起就由葛兰来掌控，目前规模超过113亿，该基金今年以来收益率72.59%，同类排名24/991；1年收益率102.51%，同类排名33/889；3年收益207.00%，同类排名2/538。从今年来的成绩比较看表现其实也不算太顶尖。

细看中欧医疗健康的具体持仓策略，股票类资产长期经常超过9成，验证重仓位运作风格。

前十大持股方面，恒瑞、长春高新、爱尔眼科、药明康德、凯莱英这几家都是医药类基金的标配，跟其他同类基金产品相差不多，但英科医疗、山东药玻、泰格医药、三家是疫情受益概念，并且仓位几乎跟前面的老大哥一样大，另外司太立、华海药业两家原料药股。

这些都是在这一波医药大行情中表现最突出的，尤其是长春高新、英科医疗、爱尔眼科等都是5年十倍股的超级大牛。

另两只产品、中欧医疗创新、中欧明睿新起点的任职期总回报均达到了123%、64.4%，前者在352只同类产品中排名第42，后者表现在444只同类产品中排名第348，表现乏善可陈。

同时因为重仓运作，葛兰的产品净值波动也挺大，2018年10月时间段最差连续六月回报累计回撤超35%，主要是其中欧医疗健康基金在当时半年回撤36.6%所影响，虽然是熊市周期使然，但确实也跟其重仓运作有重要关系。

最主要的，虽然葛兰的理念中比较淡化择时，但她却是在最合适的行业周期时点、采用最重的仓押中了弹性最大的那一批大牛股，这也因此让葛兰的业绩表现一举超越绝大多数竞品。

今年的医药超级大行情，最核心的两大驱动力——一是疫情冲击导致前期因为集采而被压制的医药板块的估值较低，二是主力资金疯狂抱团硬是把医药板块从地板炒破天花板，尤其是疫情收益股，年内翻数倍的不在少数。

不可否认这与其生物医学工程专业博士的专业嗅觉有有关，体现的是其实力，但其中运气的成分相信也不少。

葛兰的非医药科技类基金——中欧明睿新起点，从2015年1月底开始接手运作，期间经历A股大牛市过山车，净值半年番1.2倍后暴跌，期间一度抹去涨幅且净值缩水超2成，最终于2016年4月22日结束。业绩表现不仅跑输基准，在同类444款产品中排名383。

第二次接盘是从2018年7月开始管理，任期两年，这两年来同样也是科技机构牛市行情，目前回报率73%，虽然表现不错，在同类638款产品中排名330，属于中等水平，可以说是也浪费了这一波大行情。

所以，作为清华物理学专业出身的葛兰，在科技这个赛道上，并没能证明自己与医药领域那样优秀出众。这可能与其相对更倾注医药领域有关，但也说明了科技赛道上，她还没get到投资精髓。

新品值不值得买？

回归到葛兰的新品中欧阿尔法汇合基金上，产品重点布局科技、医药、消费这三大长牛赛道，投资股票投资比例为60%-95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。

选股逻辑上注重自下而上，辩证看待景气周期，淡化宏观预测；微观深度挖掘优质高成长个股，偏好成长股投资，力争把握成长股高成长阶段及价值或周期股的高成长阶段。

之所以要叫“阿尔法”基金，阿尔法(α)和贝塔(β)是希腊字母中的首两个字母，在基金投资中是常用术语，阿尔法主要代表超额回报，即通过深挖个股选出好票获得超过市场平均的更高回报，所以阿尔法系数是对基金经理的选股能力的真实反映，也与其业绩直接相关。

β系数是一种风险指数，与系统风险相关，β收益也即市场的平均收益。

葛兰选择用阿尔法命名的这款产品，无疑是想要表明她是要通过主动挖掘优质个股来实现更高收益，算是对自己的继续挑战和证明。

按照葛兰一贯的思路，大概率会是三大赛道上一些行业的新龙头，或者在她此前目前管理的产品类表中再筛选一篇，另外也可能一些新增科创板类生物医药和科技企业以及港股通中的新经济股，可能都是一些比较成长弹性比较大的知名品种，但估值一定不便宜。

但上述也提到了，葛兰的在医药领域的研究确实有比较扎实的一线功底和宏观视野，但对科技赛道，她还是尚未上道，而消费领域，她更算是初出茅庐，目前为止葛兰也没有重点表明具体的思路，她是否能做好？还是需要打个问号。

如果把思考放在更高的宏观市场层面，我们需要考虑到目前中国乃至全球的资本市场面临怎么样的现状和趋势。

目前是医药、科技、消费板块的估值在这一轮抱团爆炒之后依然整体都处于一个非常高的水平，起码未来一两年他们的增长空间还有多大？另一方面，中美摩擦持续升温，尤其科技相关企业牵连最重，承压更大，这个时点去布局这些赛道个股，真的是最合适的时机吗？

另一方面，我们也是要注意到，目前葛兰管理的产品规模已经超过了250亿，规模越大，业绩的压力就越大，目前葛兰也算是真正入行不久，她的投资管理能力圈半径能匹配得上如今的规模呢？这又是一个大大的问号。

结语

A股有史以来，当市场在顺风口及顺周期的时候，总会冒出一大批基金产品业绩表现极其优异的新人，但绝大部分都很快湮灭在了下一轮熊市波动中，一如烟花灿烂却短暂。

基金经理的能力沉淀真的非常重要，那些真正能经受过十年以上，经历了几轮市场牛熊转变的洗礼，并且成绩一直非常稳健可观的基金经理，从来都凤毛麟角。

所以关于对葛兰的评价，或许还需要更长的时间来验证。

但葛兰基金的火热追捧，也说明了买基金如今已经成为国民投资的新趋势。

今年以来累计基金发行规模以及接近18万亿，即使是纯股票基金也超过1.4万亿，比上年增加4500千亿，如果加上偏股型基金，股票相关基金实际超过3.3万亿。这个规模增速，远超其他资管产品，并且增速还在加快。

未来，中国市场一定会继续持续冒出类似葛兰这样的投资新锐，这样的新星会是促使国内投资风格大转变，让国民投资逐渐转向机构化，成熟化的燎原火种。

但在此之前，他们还会有很长的路要走。

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